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記者丨吳斌編輯丨和佳 江佩佩 張嘉鈺

北京時(shí)間9月15日晚，美股三大指數(shù)集體高開(kāi)。截至22:54發(fā)稿，道指漲0.27%，納指漲0.72%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.52%。納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)一度漲超1.4%，逼近8500點(diǎn)。萬(wàn)得中概股龍頭指數(shù)大漲1.79%。

截至23時(shí)，特斯拉漲超6%，據(jù)特斯拉官網(wǎng)的“FORM 4”文件顯示馬斯克于9月12日購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值約10億美元的特斯拉股票；英偉達(dá)跌1.5%；甲骨文漲超4%；Coreweave漲超6%，此前宣布與英偉達(dá)簽署了一份價(jià)值63億美元的新訂單。

谷歌漲超3%，續(xù)刷歷史新高，總市值升破3萬(wàn)億美元。截至目前，美股總市值超3萬(wàn)億美元的上市公司擴(kuò)大至4家，分別是英偉達(dá)、微軟、蘋(píng)果、谷歌。

多只中概股狂飆，ROBO.AI漲幅超41%，冠科美博漲超30%，36氪、X3等漲幅超10%。熱門(mén)中概股方面，嗶哩嗶哩漲超8%，阿特斯太陽(yáng)能、小馬智行、理想汽車漲超7%，蔚來(lái)、小鵬汽車漲超3%。

在避險(xiǎn)情緒下，美國(guó)國(guó)債價(jià)格小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下降一個(gè)基點(diǎn)至4.06%?，F(xiàn)貨黃金向上觸及3663美元/盎司，日內(nèi)漲0.56%。

加密貨幣方面，截至23時(shí)，coinglass行情顯示，以太坊跌至4484美元，跌2.31%。比特幣跌至114528.1美元，跌0.69%。過(guò)去24小時(shí)內(nèi)全球超16萬(wàn)人爆倉(cāng)。

本周市場(chǎng)的核心焦點(diǎn)無(wú)疑是周三的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。投資者正在密切關(guān)注，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)默許市場(chǎng)對(duì)其明年將連續(xù)降息的激進(jìn)押注。

中概股為何大漲？

美股中概股不斷刷新階段新高。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者觀察，截至9月15日23時(shí)發(fā)稿，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)年內(nèi)大漲25%。

渣打中國(guó)財(cái)富方案部首席投資策略師王昕杰對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，從外部角度來(lái)看，美國(guó)例外論收斂，之前受到美元虹吸影響的資產(chǎn)將得到價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。當(dāng)美元虹吸效應(yīng)發(fā)生時(shí)，疊加“美國(guó)例外論”敘事的強(qiáng)化，流動(dòng)性被吸收回美國(guó)資產(chǎn)。對(duì)于非美資產(chǎn)，需要更高的盈利預(yù)期或者更低的估值來(lái)作為沒(méi)有投資美國(guó)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)貼，這也造成非美資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不斷提高。

更關(guān)鍵的是，王昕杰強(qiáng)調(diào)，中國(guó)對(duì)于科技行業(yè)的政策扶持方向不會(huì)改變，這是新動(dòng)能的方向。雖然美國(guó)科技產(chǎn)品供應(yīng)反反復(fù)復(fù)，但國(guó)產(chǎn)化的決心并不會(huì)發(fā)生變化，歷史的軌跡不太會(huì)被短期因素動(dòng)搖。

法國(guó)里昂商學(xué)院管理實(shí)踐教授李徽徽對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，這輪中國(guó)資產(chǎn)反彈由外因、內(nèi)因和微觀三支柱相互強(qiáng)化。

其一，美元走弱與美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息“前夜”，使非美資產(chǎn)的貼現(xiàn)率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)同步下行，資金回流新興市場(chǎng)，利好以ADR為主的中概股；

其二，中國(guó)政策組合轉(zhuǎn)向“穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)現(xiàn)金流、穩(wěn)資本回報(bào)”：監(jiān)管鼓勵(lì)分紅回購(gòu)，央企與大型平臺(tái)公司加大股東回報(bào)，修復(fù)了長(zhǎng)期折價(jià)的公司治理溢價(jià)，今年迄今中國(guó)企業(yè)回購(gòu)激增可見(jiàn)端倪；

其三，龍頭盈利質(zhì)地邊際改善，尤其部分出海與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)公司二季報(bào)超預(yù)期，對(duì)沖了內(nèi)需疲弱，構(gòu)成基本面底座。

還能漲多久？

即使是大漲過(guò)后，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)距離歷史高位仍有不少距離，目前估值仍然具有吸引力。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)12個(gè)月前瞻市盈率為15.58倍，距離歷史平均17.68倍仍然有一定距離。王昕杰表示，僅從估值來(lái)看，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)仍然具有吸引力，但不得不考慮的是，去年9月以來(lái)，短期的估值已經(jīng)有所提升，后市繼續(xù)抬升需要基本面的兌現(xiàn)。

李徽徽對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，中國(guó)資產(chǎn)估值仍處相對(duì)洼地，MSCI China前瞻PE約為13倍，顯著低于美股，改善空間與安全邊際并存。技術(shù)面上，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)已創(chuàng)3月以來(lái)新高并放量上沖，強(qiáng)化了趨勢(shì)信號(hào)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢垖?duì)記者表示，9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息概率大幅提升，最近美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況或比預(yù)期嚴(yán)重。通脹風(fēng)險(xiǎn)可控，就業(yè)市場(chǎng)降溫，為美聯(lián)儲(chǔ)降息打下基礎(chǔ)。9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率較大，而且也不排除降息50個(gè)基點(diǎn)的可能，今年年底利率有望降到“三字頭”。

美聯(lián)儲(chǔ)降息后可能會(huì)有更多央行跟隨，中國(guó)央行也可能進(jìn)行降息，楊德龍認(rèn)為，這有助于支撐當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)的良好勢(shì)頭。美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)市場(chǎng)的影響整體偏正面，但市場(chǎng)最終走勢(shì)由多種因素共同決定，降息只是其中之一。

你看好美股和中概股后市表現(xiàn)嗎？

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編輯丨江佩佩 張嘉鈺

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