新智元報(bào)道

編輯：艾倫

【新智元導(dǎo)讀】OpenAI最近向股東們做了匯報(bào)，豪言將在未來五年燒1150億美元，主要用于將自建的數(shù)據(jù)中心。與此同時(shí)，OpenAI也預(yù)測(cè)2030年?duì)I收將達(dá)到2000億美元。OpenAI的信心因何如此充足？

一邊是ChatGPT帶來的收入暴漲，一邊是高得驚人的算力和人力成本。

OpenAI面向股東通報(bào)的最新預(yù)測(cè)表示，到2030年OpenAI累計(jì)燒錢或?qū)⑦_(dá)1150億美元，比半年前的預(yù)估高出800億美元。

這家被視為AI風(fēng)向標(biāo)的公司，正走在「史上最燒錢創(chuàng)業(yè)公司」的道路上。

OpenAI的盤子越來越大了

130億美元，達(dá)去年的3.5倍，這是OpenAI向股東通報(bào)的今年預(yù)期總營(yíng)收。

與此同時(shí)，OpenAI還預(yù)測(cè)，到2030年，年總營(yíng)收將達(dá)到2000億美元。

ChatGPT貢獻(xiàn)比例顯著提高了：

2025年全年將達(dá)到近100億美元，作為收入的絕對(duì)主體。

到了2030年，OpenAI預(yù)測(cè)自己將在ChatGPT這一項(xiàng)業(yè)務(wù)一年就能收獲近900億美元。

但這還不夠。

OpenAI承認(rèn)，他們會(huì)探索未來的新盈利模式。

其中可能包括電商導(dǎo)購(gòu)抽傭，或其他形式的廣告。

另外值得注意的是，OpenAI對(duì)API和Agent相關(guān)收入預(yù)期下調(diào)了。

Agent相關(guān)收入將下調(diào)約260億美元。

對(duì)此，OpenAI的解釋是，這些能力將逐步并入ChatGPT本體，而減少單列產(chǎn)品銷售。

OpenAI并不是不看好Agent的未來，而是要把龐大但仍有限的算力都用在刀刃上——ChatGPT。

資本市場(chǎng)依舊看好OpenAI

2030年達(dá)2000億美元營(yíng)收，有人覺得是餅，有人看到了未來。

資本對(duì)OpenAI的熱情反而愈發(fā)高漲。

軟銀、Thrive、Dragoneer等投資方正按5000億美元的估值加倉(cāng)OpenAI，達(dá)到半年前的近兩倍估值。

這個(gè)數(shù)字已經(jīng)接近谷歌市值的五分之一，而谷歌去年凈利潤(rùn)也只有約1000億美元。

對(duì)于OpenAI，其特殊之處在于股權(quán)結(jié)構(gòu)。

OpenAI的盈利實(shí)體受非營(yíng)利主體控制，投資人目前拿到的是分享未來利潤(rùn)的權(quán)益。

公司嘗試轉(zhuǎn)換為可公開上市（IPO）的傳統(tǒng)股權(quán)，但與微軟和馬斯克等相關(guān)的法律與合約問題，可能影響轉(zhuǎn)換的時(shí)間與方式。

若OpenAI能上市，融資與發(fā)債會(huì)變得更順。

還可能像亞馬遜AWS那樣，對(duì)外出租自有服務(wù)器，反哺算力資本開支。

與此同時(shí)，微軟作為最大外部股東之一，按20%營(yíng)收分成計(jì)入公司現(xiàn)金流模型。

OpenAI燒錢的火也越來越旺

最近硅谷最火熱的話題，莫過Meta瘋狂的挖人大戰(zhàn)了。

OpenAI痛失若干大將，同時(shí)Meta也為這些真正的頂尖AI人才錨定了年收入1億美元的斷檔超高價(jià)格。

這意味著，OpenAI若想長(zhǎng)期保持高競(jìng)爭(zhēng)力不掉隊(duì)，就必須跟上市場(chǎng)的變化，給員工加錢。

OpenAI預(yù)計(jì)到2030年新增約200億美元的股票薪酬費(fèi)用。

人才流動(dòng)與薪酬上漲會(huì)直接推高單位研發(fā)成本。

與此同時(shí)，大幅增加的人才支出并不是成本的大頭。

最恐怖的是訓(xùn)練參數(shù)越來越大的新一代大模型所需要的海量算力，ROI如何仍是個(gè)未知數(shù)。

作為全球最大云租戶，隨著各家大模型廠商都發(fā)力爭(zhēng)奪算力，也受限于英偉達(dá)的總產(chǎn)能，逐步建立自己的云服務(wù)器計(jì)算集群也是OpenAI為了未來的確定性不得不跟上的一步棋。

OpenAI將啟動(dòng)自研服務(wù)器芯片與自有數(shù)據(jù)中心。

OpenAI目前的燒錢情況如何呢？

2025年OpenAI現(xiàn)金流出將超過80億美元，較年初預(yù)估多約15億美元。

2025—2029年OpenAI累計(jì)現(xiàn)金消耗將達(dá)約1150億美元。

而服務(wù)器相關(guān)投入，本年代后期近1000億美元。

推理計(jì)算費(fèi)用方面，2025—2030年累計(jì)超1500億美元，與年初預(yù)估的「細(xì)小差異」累積即多出約110億美元。

訓(xùn)練計(jì)算費(fèi)用方面，2025年超90億美元、2026年約190億美元，且預(yù)計(jì)至2030年持續(xù)增加。

與此同時(shí)，由于模型訓(xùn)練存在試錯(cuò)，所以準(zhǔn)確成本不確定。

AI的天花板寫在模型里，地板則寫在電費(fèi)和硅片上。

真正在燒的，絕不只是銀行賬戶里的一個(gè)數(shù)字，而更是核電站的反應(yīng)堆。

OpenAI，未來可期？

OpenAI的成本、收入、估值，都在以肉眼可見的速度飆升。

ChatGPT把現(xiàn)金流曲線剛一拉直，算力便欲壑難填。

算力-產(chǎn)品-變現(xiàn)的閉環(huán)，是支撐AI企業(yè)估值的核心。

OpenAI的未來，究竟還能走多遠(yuǎn)？

參考資料：

https://www.theinformation.com/articles/openai-says-business-will-burn-115-billion-2029