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經(jīng)濟參考報記者 韋夏怡

來自東方金誠的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國已有27個省份（含兵團）披露了9月份地方債發(fā)行計劃，擬發(fā)行規(guī)模約7771億元，其中新增專項債計劃發(fā)行規(guī)模4601億元。值得注意的是，多地擬將專項債投向領(lǐng)域擴大至政府投資基金。業(yè)內(nèi)人士表示，這是財政資金的一次創(chuàng)新嘗試，將專項債投向擴大至政府投資基金或有助于提高專項債資金使用效率，同時拓寬政府投資基金的資金來源，更好助力地方產(chǎn)業(yè)升級。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年1至8月，地方債發(fā)行量為7.68萬億元，同比增長42.2%。其中，新增專項債發(fā)行量為3.26萬億元，已完成全年進度的74.2%，用于置換隱性債務(wù)的再融資專項債發(fā)行量為1.92萬億元，已完成全年發(fā)行額度的95.9%。從各省份公布的資金用途情況看，今年地方新增專項債資金用途更趨多元精準(zhǔn)，主要用于項目建設(shè)、補充政府性基金財力、土儲等方面。其中，東方金誠統(tǒng)計顯示，截至8月底，已有6個省份發(fā)行專項債投向政府投資基金，金額合計360億元，主要用于加大對科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等的支持。

政策面上，國務(wù)院辦公廳去年發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》提出，“擴大專項債券投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍，實行專項債券投向領(lǐng)域‘負面清單’管理，未納入的項目均可申請專項債券資金”。

根據(jù)該《意見》，政府投資基金未被列入“負面清單”?！斑@突破了此前專項債券不得作為政府投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等各類股權(quán)基金資金來源的政策限制?！睎|方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對《經(jīng)濟參考報》記者表示，這一投向領(lǐng)域的擴容有助于緩解傳統(tǒng)基建領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)儲備項目不足導(dǎo)致的“錢等項目”等問題，提高了專項債發(fā)行和資金使用效率。同時，政府投資基金是創(chuàng)新財政資金使用方式、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新的重要政策工具，專項債投向政府投資基金可以把更多的財政資源用于支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新，同時也能吸引社會資本進入相關(guān)投資領(lǐng)域，放大財政資金撬動效應(yīng)，共促地方產(chǎn)業(yè)升級。此外，基于專項債低利率、長期限的特征，也可以為政府投資基金拓寬低成本的穩(wěn)定資金來源，更好發(fā)揮政府投資基金作為長期資本、耐心資本的跨周期和逆周期調(diào)節(jié)作用。

近期，多地披露的預(yù)算調(diào)整方案也在專項債資金分配章節(jié)中表示，安排專項債資金用于政府投資基金，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與重點領(lǐng)域發(fā)展。例如，安徽省財政廳最新披露，擬發(fā)行期限20年、規(guī)模50億元的2025年安徽省政府專項債券（七十一期），將于9月16日招標(biāo)。此次募資擬用于合肥興泰金融控股（集團）有限公司及合肥市產(chǎn)業(yè)投資控股（集團）有限公司所屬創(chuàng)業(yè)投資類政府投資基金。

北京市也在新增政府債務(wù)限額安排方案中提及，將積極開展專項債券注資創(chuàng)業(yè)投資類政府投資基金試點工作。其中，市本級專項債務(wù)限額129.66億元，重點用于市政府投資引導(dǎo)基金、特殊重大項目、土地儲備等領(lǐng)域，支持創(chuàng)業(yè)投資基金、北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)新型基礎(chǔ)設(shè)施、市土儲中心市區(qū)聯(lián)儲土地一級開發(fā)等5個項目的建設(shè)。此前6月，北京市就發(fā)行了期限10年、100億元的專項債，用于北京市政府投資引導(dǎo)基金，這也是地方政府專項債首次用于投資政府引導(dǎo)基金。

上海市則在近期披露的市級預(yù)算調(diào)整方案中提及，財政部下達該市的2025年新增專項債額度為1155億元。資金額度主要用于“兩舊一村”等城市更新項目以及重點片區(qū)土地收儲項目、軌道交通等重大基礎(chǔ)設(shè)施項目及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目和注資創(chuàng)業(yè)投資類政府投資基金。此前的8月29日，上海市發(fā)行了一批新增專項債，其中2025年上海市政府專項債券十九期（15年期50億元專項債）用于上海未來產(chǎn)業(yè)基金。

隨著政策不斷完善，政策覆蓋范圍逐步擴大，發(fā)行專項債用于政府投資基金有望趨于常態(tài)化，其中經(jīng)濟實力較強、科技企業(yè)數(shù)量較多、股權(quán)投資活躍且回報率高的地區(qū)將更多受益。不過，馮琳強調(diào)，考慮到債券資金和股權(quán)資金的性質(zhì)差異，需強化投資項目篩選、風(fēng)險防控和制度保障。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，未來此類專項債的發(fā)行規(guī)模能有多大、對政府投資引導(dǎo)基金發(fā)展規(guī)模的影響以及投資效果如何，仍待進一步觀察。