繼Ray-Ban聯(lián)名智能眼鏡系列后，Meta即將在9月17日至18日的Connect大會上推出其備受期待的首款消費級AR眼鏡 ——Meta Celeste（內(nèi)部代號Hypernova）。

據(jù)追風交易臺消息，美銀分析師Katherine Zhu及其團隊近日發(fā)布研報稱，AR眼鏡的物料清單（BOM）成本是AI眼鏡的數(shù)倍，預計將從2027年左右開始為硬件供應鏈解鎖一個規(guī)模遠超以往的市場。

美銀預測，隨著市場重心從AI設備轉(zhuǎn)向AR體驗，消費電子硬件的供應鏈格局將被重塑，預計智能眼鏡組件的市場規(guī)模將從2024年的不足10億美元，飆升至2030年的超過140億美元。

具體而言，雖然組裝廠在由AI眼鏡驅(qū)動的第一波浪潮中率先受益，但長期且利潤更豐厚的增長將由AR眼鏡的核心組件供應商捕獲，尤其是那些在光學波導和微顯示器等高價值領(lǐng)域占據(jù)技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，這正為以中國廠商為主的供應鏈打開全新的、利潤可觀的收入來源。

AI眼鏡先行，Meta引領(lǐng)短期增長

在AR眼鏡技術(shù)成熟之前，市場將首先由AI眼鏡驅(qū)動。

報告指出，AI眼鏡憑借其時尚易戴的設計、便捷的第一人稱視角（POV）內(nèi)容創(chuàng)作以及AI輔助功能，正獲得越來越多消費者的青睞。以Meta與雷朋合作的Ray-Ban Meta為例，該產(chǎn)品在2024年的出貨量已超過200萬副，并預計到2026年將超過1500萬副。

目前市場上的AI眼鏡通常不帶顯示功能，主要集成攝像頭、音頻、處理器和電池，設計更接近傳統(tǒng)眼鏡，重量普遍在40至50克之間。其核心應用在于聽音樂、拍照錄像和接收AI推送的音頻信息。

報告預測，在2025年至2027年間，AI眼鏡將貢獻整個智能眼鏡市場90%以上的銷量。除了Meta，根據(jù)報告核查，三星和蘋果也計劃在2026年推出類似Ray-Ban Meta的AI眼鏡產(chǎn)品，進一步推動市場普及。

AR眼鏡接棒，物料成本增至3倍以上

真正的市場變革將在2027年后到來，屆時AR眼鏡將逐步取代AI眼鏡成為增長主動力。

與AI眼鏡不同，AR眼鏡通過顯示功能，可以實現(xiàn)導航、實時翻譯、信息提示等更具互動性的應用，被視為智能眼鏡的終極形態(tài)。

這種功能飛躍的代價是高昂的硬件成本。據(jù)報告估算，一副AI眼鏡的BOM成本目前約為150美元，而一副雙目AR眼鏡的BOM成本則在400美元至1000美元以上。

報告指出，成本差異主要來自兩大新增的核心組件：光學波導（Waveguide）和微顯示器（Micro-display）。這兩項組件分別占到AR眼鏡BOM成本的35%-50%和30%-40%。

報告預測，隨著技術(shù)瓶頸被突破、規(guī)?；a(chǎn)提升良率，AR眼鏡的平均BOM成本有望在2030年降至400美元左右，屆時其市場出貨量占比將超過50%

Meta已在積極布局，除了計劃于2025年下半年推出的單目全彩AR眼鏡，還打算在2026年推出采用不同技術(shù)路徑的雙目AR眼鏡。此外，亞馬遜、字節(jié)跳動和阿里巴巴也正在開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品。

中國供應鏈主導，核心組件廠商迎長期利好

報告特別強調(diào)，智能眼鏡供應鏈中超過80%的供應商來自中國，預計到AR眼鏡時代，這些廠商的收益將更為顯著。

報告表示，AI眼鏡階段，由于其硬件附加值相對較低，對供應鏈的收入貢獻有限。組裝廠如歌爾股份（Goertek）因其高市場份額（預計占全球AI眼鏡組裝份額的80%）和一站式服務能力，在短期內(nèi)受益最為明顯。

長期看，隨著市場轉(zhuǎn)向高價值的AR眼鏡，真正的長期贏家將是核心光學組件的供應商。

歌爾股份：憑借其在波導、微顯示器到整機組裝的垂直整合能力，在AR眼鏡時代仍將是核心受益者。報告預計，到2027年，AR眼鏡業(yè)務有望為其貢獻9.5%的凈利潤。

水晶光電：作為Meta幾何波導方案的潛在供應商，其來自AR眼鏡的收入和盈利貢獻預計將從2025年的幾乎為零，增長到2027年的9%左右。

舜宇光學：作為攝像頭模組和衍射波導的領(lǐng)先供應商，其來自智能眼鏡的收入貢獻預計到2027年將增長至4%，盈利貢獻則達到6%。