據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)網(wǎng)站9月11日?qǐng)?bào)道，11日發(fā)布的兩份關(guān)鍵報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已陷入早期滯脹狀態(tài)。這是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與物價(jià)上漲并存的“雙重打擊”，極具危害性。

這種組合尤其棘手，因?yàn)樵谡Ｇ闆r下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩本應(yīng)促使物價(jià)下降而非上升。經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理告訴我們：當(dāng)人們失業(yè)或擔(dān)心失業(yè)時(shí)，會(huì)減少消費(fèi)，從而促使企業(yè)降價(jià)。如果民眾無(wú)力消費(fèi)而物價(jià)依然上漲，則表明經(jīng)濟(jì)體系已出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題。具體數(shù)據(jù)如下：

8月的美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲0.4%，推動(dòng)年化通脹率升至2.9%，創(chuàng)下今年1月以來(lái)的最高水平，較7月的2.7%進(jìn)一步上升。

與此同時(shí)，上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)飆升至4年來(lái)的最高水平。美國(guó)勞工部11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在截至9月6日的一周內(nèi)，約有26.3萬(wàn)人首次申領(lǐng)失業(yè)保險(xiǎn)。

美國(guó)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授賈森·弗曼11日在社交平臺(tái)上寫道：“滯脹的跡象越來(lái)越明顯。就當(dāng)前形勢(shì)而言，美聯(lián)儲(chǔ)已沒(méi)有理想的應(yīng)對(duì)方案。”

我們不妨先厘清概念?！皽洝笔恰敖?jīng)濟(jì)停滯”與“通貨膨脹”的合成詞。對(duì)任何經(jīng)濟(jì)體而言，都是一種令人擔(dān)憂的“診斷結(jié)果”。

回想2022年的通脹時(shí)期，物價(jià)高企且上漲速度之快令大多數(shù)美國(guó)人前所未見(jiàn)。用專業(yè)術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，這種狀況“糟糕透頂”。但當(dāng)時(shí)繁榮的勞動(dòng)力市場(chǎng)支撐著這種通脹。薪資（總體而言）在上漲，經(jīng)濟(jì)刺激政策支票仍在充實(shí)民眾的錢包，因此糟糕程度尚在可控范圍內(nèi)。

而一旦失去繁榮的就業(yè)市場(chǎng)，局面就會(huì)變成通脹疊加失業(yè)率上升的雙重打擊，堪稱“雙重糟糕”。

這種情況對(duì)消費(fèi)者的負(fù)面影響顯而易見(jiàn)。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)官員而言，這也是一道政策難題。他們除了履行職責(zé)外，還要應(yīng)對(duì)白宮試圖解雇或施壓他們聽從美國(guó)總統(tǒng)特朗普指令的局面。

美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)本質(zhì)上是為經(jīng)濟(jì)“踩油門”和“踩剎車”。當(dāng)通脹過(guò)高時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息，相當(dāng)于“踩剎車”；當(dāng)失業(yè)率上升時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)通常會(huì)降息，為經(jīng)濟(jì)“踩油門”，從而注入動(dòng)力。

但美聯(lián)儲(chǔ)根本無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)“減速”與“加速”。若想推動(dòng)就業(yè)增長(zhǎng)，就不可避免地推高物價(jià)；反之亦然。

正因如此，下周的美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議將受到比以往更密切的關(guān)注。另一原因是，特朗普的首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)斯蒂芬·米蘭最早可能于15日（恰好在美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的會(huì)議于16日召開之前）獲得參議院批準(zhǔn)，加入美聯(lián)儲(chǔ)七人理事會(huì)。

劇透預(yù)警：正如美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾所言，鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)近期疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)下周幾乎肯定會(huì)降息。問(wèn)題在于降息幅度——究竟是常規(guī)的25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)，才能讓一直希望美聯(lián)儲(chǔ)采取更激進(jìn)降息措施的特朗普不再對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施壓。