理想汽車正面臨純電動車型戰(zhàn)略的關(guān)鍵時刻。大摩認(rèn)為，i6是理想汽車的生死戰(zhàn)，建議激進定價換銷量。

9月12日，據(jù)追風(fēng)交易臺消息，摩根士丹利在最新研報中稱，即將于9月下旬推出的i6車型對理想汽車至關(guān)重要，建議采取更激進的定價策略，將指導(dǎo)價從此前暫定的25-30萬元下探至20-25萬元區(qū)間。

研報指出，i8車型的表現(xiàn)未達預(yù)期讓投資者倍感沮喪，而同行創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)訂量可能迫使理想汽車比預(yù)期更快地重新調(diào)整產(chǎn)品、交付和定價策略

大摩分析師認(rèn)為，理想汽車需要在20%毛利率和月銷2萬輛之間做出選擇。為實現(xiàn)i6月銷1萬輛或純電動車型(i6/i8/Mega)合計月銷2萬輛的目標(biāo)，高配版本的即時交付和激進定價策略顯得至關(guān)重要

研報稱，雖然投資者可能擔(dān)心這會稀釋20%的毛利率或?qū)6銷量造成沖擊，但摩根士丹利認(rèn)為這是目前的"兩害相權(quán)取其輕"之選。該行維持理想汽車"增持"評級，目標(biāo)價36美元。

i6競爭環(huán)境激烈，定價策略成關(guān)鍵

理想i6將在競爭激烈的中大型SUV市場展開角逐。根據(jù)摩根士丹利的競品分析，i6的主要競爭對手包括問界M7、小米YU7、特斯拉Model Y、小鵬G9、極氪7X和蔚來ES6等車型。

從產(chǎn)品規(guī)格看，i6軸距為3000毫米，配備1個激光雷達和Thor芯片，CLTC續(xù)航里程660-720公里。這一配置在同級別車型中具備一定競爭力，但面臨的定價壓力不容小覷。

大摩表示，問界M7預(yù)售價28.8-34.8萬元，小米YU7售價25.4-33.0萬元，特斯拉Model Y售價26.4-31.4萬元，小鵬G9售價24.9-27.9萬元。在這一價格區(qū)間內(nèi)，理想i6需要找到合適的市場定位

摩根士丹利認(rèn)為，盡管理想汽車此前暫定i6指導(dǎo)價為25-30萬元，但更激進的20-25萬元定價策略配合高配版本的即時交付，對于實現(xiàn)銷量目標(biāo)更為關(guān)鍵

L系列升級迫在眉睫，競爭壓力加劇

大摩稱，老化的L系列銷量疲軟仍是理想汽車面臨的主要問題。隨著下半年新的增程式電動車型陸續(xù)上市，競爭進一步加劇，這要求理想汽車盡早推出L系列的升級版本。

摩根士丹利建議，L系列升級應(yīng)配備全新的內(nèi)外飾設(shè)計和800V電驅(qū)系統(tǒng)。雖然在今年內(nèi)實現(xiàn)這一目標(biāo)可能有些困難，但顯然是越早越好。

分析師指出，L系列的及時升級應(yīng)該是理想汽車當(dāng)前的首要任務(wù)。在新能源汽車競爭日趨激烈的背景下，產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度直接關(guān)系到市場份額的保持

大摩表示，理想汽車需要在保持現(xiàn)有產(chǎn)品策略的同時，快速重建市場對其2026年車型周期的信心。這不僅關(guān)系到短期銷量表現(xiàn)，更影響到公司在純電動車市場的長遠(yuǎn)布局。

股價反彈空間存在

摩根士丹利表示，投資者一直密切關(guān)注理想汽車在即將到來的i6發(fā)布前的每一個舉動，這將為公司在電動車競賽中提供另一次機會。

在降低預(yù)期的背景下，摩根士丹利尋求i6發(fā)布的邊際改善，以觸發(fā)更有意義的股價反彈。該股此前遭受重度做空，為反彈創(chuàng)造了條件

摩根士丹利維持理想汽車"增持"評級，反映出對公司長期前景的信心。盡管短期面臨挑戰(zhàn)，但分析師認(rèn)為理想汽車在電動車轉(zhuǎn)型過程中仍具備競爭優(yōu)勢，關(guān)鍵在于如何執(zhí)行更精準(zhǔn)的市場策略。

目前理想汽車市盈率為21.7倍（基于2024年），預(yù)計2025年和2026年將分別降至19.7倍和12.5倍，顯示出估值吸引力正在提升。