來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

張妍頔 熊永紅

9月第一周（9月1日至7日），零跑汽車已實(shí)現(xiàn)銷量過(guò)萬(wàn)，在造車新勢(shì)力中位居前列。此前發(fā)布的半年報(bào)顯示，零跑汽車成為造車新勢(shì)力中第二家實(shí)現(xiàn)半年度盈利的企業(yè)。此外，蔚來(lái)、小鵬汽車均在下半年發(fā)布新車型，向盈利加速?zèng)_刺。

專家表示，隨著造車新勢(shì)力盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)，新能源汽車行業(yè)格局正在重塑，相關(guān)并購(gòu)整合加速推進(jìn)，規(guī)模效應(yīng)的釋放為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)新動(dòng)能。

行業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)階段

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年上半年，中國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)1562.1萬(wàn)輛和1565.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.5%和11.4%。其中，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)696.8萬(wàn)輛和693.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)41.4%和40.3%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的44.3%。

從各家新能源車企公布的半年報(bào)來(lái)看，比亞迪蟬聯(lián)全球新能源汽車銷量冠軍。今年上半年，比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3712.81億元，同比增長(zhǎng)23.30%；歸母凈利潤(rùn)為155.11億元，同比增長(zhǎng)13.79%。

引人關(guān)注的是，零跑汽車實(shí)現(xiàn)盈利，成為理想汽車之后造車新勢(shì)力中第二家實(shí)現(xiàn)半年度盈利的企業(yè)。半年報(bào)顯示，零跑汽車上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.3億元，毛利率升至14.1%，創(chuàng)公司成立以來(lái)新高。零跑汽車的盈利離不開(kāi)銷量的有力支撐，今年上半年，其合計(jì)交付了22.17萬(wàn)輛汽車，位居造車新勢(shì)力品牌銷量榜首。

今年第三季度，蔚來(lái)發(fā)布多款新車型。7月，蔚來(lái)旗下樂(lè)道L90正式上市；8月，基于NT3.0平臺(tái)打造的全新ES8預(yù)售價(jià)格公布，并將于9月下旬正式上市并開(kāi)啟交付。新車的交付有望推動(dòng)規(guī)模效應(yīng)的釋放，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入三季度，蔚來(lái)交付數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，7月交付21017輛，8月交付31305輛。

蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌表示：“我們有信心年內(nèi)實(shí)現(xiàn)毛利率達(dá)20%的目標(biāo)，在第四季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)?！?/p>

第三季度，小鵬汽車推出了小鵬G7和全新小鵬P7車型。此前，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬在接受媒體采訪時(shí)表示：“隨著小鵬G7上市，公司今年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利并不是挑戰(zhàn)。”

專家表示，新勢(shì)力車企主要通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)銷量，降低每輛車分?jǐn)偟难邪l(fā)、制造、管理、銷售等成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利。新能源汽車進(jìn)入私家車市場(chǎng)僅十余年時(shí)間，行業(yè)尚處于發(fā)展初期，新勢(shì)力車企的盈利意味著新能源汽車行業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)的階段，優(yōu)勝劣汰也將進(jìn)一步提速。

并購(gòu)整合加速

今年以來(lái)，車企的并購(gòu)整合加速，持續(xù)推動(dòng)新能源汽車行業(yè)有序發(fā)展。

7月，中國(guó)長(zhǎng)安汽車集團(tuán)有限公司正式掛牌成立。從注冊(cè)資本來(lái)看，中國(guó)長(zhǎng)安汽車注冊(cè)資本為200億元，整合了原兵裝集團(tuán)下屬的汽車業(yè)務(wù)相關(guān)子公司、子集團(tuán)，數(shù)目多達(dá)117家。其成立既是深化國(guó)有資本布局優(yōu)化的關(guān)鍵舉措，更為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)沖擊全球價(jià)值鏈高端注入強(qiáng)大動(dòng)能。

在中國(guó)長(zhǎng)安汽車成立之前，公司以長(zhǎng)安啟源、深藍(lán)、阿維塔三大數(shù)智新能源品牌，以及長(zhǎng)安引力、長(zhǎng)安凱程等品牌，實(shí)現(xiàn)新能源車、燃油車各細(xì)分市場(chǎng)全覆蓋。其中，阿維塔定位高端豪華市場(chǎng)，用于品牌向上突破；深藍(lán)定位在15萬(wàn)元至30萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間，面向中高端市場(chǎng)和年輕用戶；啟源則肩負(fù)支撐長(zhǎng)安新能源汽車整體銷量的重要使命。中國(guó)長(zhǎng)安汽車集團(tuán)董事譚本宏對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前長(zhǎng)安啟源、深藍(lán)、阿維塔三個(gè)子品牌的角色和定位不會(huì)變化、只會(huì)強(qiáng)化。

同在7月，吉利汽車發(fā)布公告稱，公司與極氪正式簽署合并協(xié)議，吉利汽車將收購(gòu)極氪已發(fā)行全部股份，極氪將從紐交所退市并與吉利汽車全面合并。對(duì)此，吉利汽車母公司吉利控股集團(tuán)發(fā)文稱，此舉是聚焦汽車主業(yè)，提升資源利用效率，深化品牌協(xié)同的重要步驟，將強(qiáng)化吉利汽車在智能新能源汽車領(lǐng)域的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

8月，東風(fēng)集團(tuán)股份公告顯示，子公司嵐圖汽車以介紹上市的方式登陸港股，東風(fēng)集團(tuán)股份擬私有化退市。東風(fēng)集團(tuán)股份財(cái)務(wù)控制部總經(jīng)理廖顯志在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，受到行業(yè)轉(zhuǎn)型及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，東風(fēng)集團(tuán)股份整體業(yè)績(jī)不及預(yù)期，其股票市值長(zhǎng)期遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)，已基本失去港股上市平臺(tái)的融資功能。嵐圖汽車作為集團(tuán)內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的新能源汽車資產(chǎn)，將實(shí)現(xiàn)單獨(dú)上市，有利于集中力量發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，整合優(yōu)質(zhì)資源向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。同時(shí)，嵐圖汽車上市將具有拓寬融資渠道、推動(dòng)國(guó)際化躍遷等意義。