作者 | 第一財(cái)經(jīng) 祝嫣然、陳益刊
隨著一攬子化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)政策“組合拳”落地，地方政府隱性債務(wù)規(guī)模明顯減少。
9月12日，在國新辦舉辦的發(fā)布會上，財(cái)政部部長藍(lán)佛安答記者問時(shí)稱，截至2024年末地方政府隱性債務(wù)10.5萬億元。
這是官方披露的最新地方政府隱性債務(wù)余額。此前財(cái)政部披露，2023年末全國地方政府隱性債務(wù)余額14.3萬億元。這意味著2024年一年之間，地方政府削減了3.8萬億元隱性債務(wù)。
所謂隱性債務(wù)，指地方政府在法定政府債務(wù)限額之外直接或者承諾以財(cái)政資金償還以及違法提供擔(dān)保等方式舉借的債務(wù)。為了防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，去年四季度中國推出總額12萬億元化債“組合拳”，其中就包括在2024年至2028年總計(jì)發(fā)行10萬億元地方政府債券來置換存量隱性債務(wù)。而上述隱性債務(wù)余額大幅減少，一定程度上也得益于上述隱性債務(wù)置換政策。
由于2025年地方政府已經(jīng)發(fā)行了超2萬億元地方政府債券用于置換存量隱性債務(wù)，因此今年隱性債務(wù)余額將繼續(xù)明顯減少，預(yù)計(jì)低于8萬億元。
由于地方政府債券利率明顯低于此前地方舉借隱性債務(wù)時(shí)利率，因此一攬子化債政策最明顯效應(yīng)之一，就是降低了地方利息支出。
藍(lán)佛安在上述會上表示，截至今年8月底，地方政府已經(jīng)發(fā)行了4萬億元地方政府再融資專項(xiàng)債券置換存量隱性債務(wù)，債務(wù)平均利息成本降低超2.5個(gè)百分點(diǎn)，可節(jié)約利息支出超過4500億元。
化債成效明顯，并不只是降低地方利息支出負(fù)擔(dān)。
藍(lán)佛安在會上表示，化債是手段，發(fā)展是目的。我們堅(jiān)持化債和發(fā)展兩條腿走路，有效推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和債務(wù)管理良性循環(huán)?；瘋鰪?qiáng)了地方發(fā)展動能?；瘋蛲速Y金鏈條，地方騰挪出更多的資金資源、時(shí)間精力和政策空間，用于解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堵點(diǎn)、痛點(diǎn)和難點(diǎn)。
他表示，化債推動了融資平臺加快退出。截至2025年6月末，超六成的融資平臺實(shí)現(xiàn)退出，意味著60%以上的融資平臺隱性債務(wù)已經(jīng)清零，融資平臺改革轉(zhuǎn)型加快推進(jìn)。另外，化債還改善了金融環(huán)境。金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量得到改善，風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸投放意愿和能力明顯增強(qiáng)。
藍(lán)佛安表示，截至2024年末，我國政府全口徑債務(wù)總額為92.6萬億元，包括國債34.6萬億元、地方政府法定債務(wù)47.5萬億元、地方政府隱性債務(wù)10.5萬億元，政府負(fù)債率為68.7%。根據(jù)IMF今年4月發(fā)布的報(bào)告，G20國家平均政府負(fù)債率118.2%，G7國家平均政府負(fù)債率123.2%。同時(shí)，我們的政府債務(wù)對應(yīng)著大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?？傮w看，我國政府負(fù)債率處于合理區(qū)間，風(fēng)險(xiǎn)安全可控。
未來中國在強(qiáng)化政府債務(wù)管理上將有何新舉動備受關(guān)注。
藍(lán)佛安在會上表示，“十五五”期間，我們將繼續(xù)統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，加快建立健全與高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)提供有力支撐。
具體來看，他提及以下四大重點(diǎn)工作：
第一，在存量上做減法。繼續(xù)落實(shí)好一攬子化債舉措，提前下達(dá)部分2026年新增地方政府債務(wù)限額，靠前使用化債額度，多措并舉化解存量隱性債務(wù)。
第二，在管理上做加法。嚴(yán)格地方政府債務(wù)限額管理，確保用得好、還得起、可持續(xù)。強(qiáng)化專項(xiàng)債“借用管還”全生命周期管理，推進(jìn)隱性債、法定債“雙軌”合并管理，建立統(tǒng)一的長效監(jiān)管制度。依法加大債務(wù)信息公開力度，提升管理透明度。
第三，在效益上做乘法。科學(xué)安排債券規(guī)模、結(jié)構(gòu)，合理把握發(fā)行時(shí)機(jī)、節(jié)奏，保障重大項(xiàng)目、重點(diǎn)領(lǐng)域資金需求，提升債券資金使用績效，更好發(fā)揮政府債券的帶動放大效應(yīng)。
第四，在風(fēng)險(xiǎn)上做除法。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警，從事后“救火補(bǔ)漏”擴(kuò)展到事前“防患于未然”。健全專項(xiàng)債券償債備付金管理機(jī)制，防范兌付風(fēng)險(xiǎn)。保持“零容忍”高壓監(jiān)管態(tài)勢，層層傳導(dǎo)壓力，嚴(yán)格落實(shí)舉債終身問責(zé)和債務(wù)問題倒查機(jī)制，堅(jiān)決遏制新增隱性債務(wù)。