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2025年上半年，在全球人工智能技術(shù)浪潮與國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策的雙重驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)AIoT（智能物聯(lián)網(wǎng)）芯片產(chǎn)業(yè)迎來(lái)深度變革與快速增長(zhǎng)。近日，筆者在《2025上半年端側(cè)AI芯片賽道剖析：規(guī)模差距懸殊，國(guó)產(chǎn)廠商追趕勢(shì)頭迅猛》一文中，對(duì)國(guó)內(nèi)外23家端側(cè)AI芯片上市公司的業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性與盈利性、三大應(yīng)用市場(chǎng)布局等情況進(jìn)行了初步比對(duì)與分析。

在此基礎(chǔ)上，本報(bào)告通過(guò)對(duì)其中的11家國(guó)內(nèi)主要AIoT芯片上市公司進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，行業(yè)呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、創(chuàng)新者領(lǐng)先”的格局，AI已成為絕對(duì)的核心驅(qū)動(dòng)力。行業(yè)整體營(yíng)收保持增長(zhǎng)，但內(nèi)部分化明顯，企業(yè)的技術(shù)路徑、市場(chǎng)策略及生態(tài)合作模式呈現(xiàn)顯著差異。視頻SoC企業(yè)與音頻SoC企業(yè)依據(jù)自身技術(shù)稟賦，正向不同的高價(jià)值應(yīng)用場(chǎng)景拓展。未來(lái)，能否在算力、能效、算法及生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建上建立優(yōu)勢(shì)，將成為企業(yè)能否在下一階段競(jìng)爭(zhēng)中勝出的關(guān)鍵。

整體業(yè)績(jī)與研發(fā)投入分析：分化中凸顯技術(shù)驅(qū)動(dòng)特征

2025年上半年，11家樣本公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化，研發(fā)投入持續(xù)高企，反映了行業(yè)在技術(shù)快速迭代期的典型特征。

營(yíng)收強(qiáng)勁增長(zhǎng)的企業(yè)主要有瑞芯微（+64%）、炬芯科技（+60.12%）、恒玄科技（+26.58%）和全志科技（+25.82%），增長(zhǎng)主要源于AI產(chǎn)品快速放量、成功切入新興場(chǎng)景（如機(jī)器人、AI音頻設(shè)備）以及品牌客戶滲透率的提升。

也有部分企業(yè)面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力，如富瀚微（-14.04%）、國(guó)科微（-12.86%）仍處于下行調(diào)整期，主要受傳統(tǒng)安防及廣電市場(chǎng)需求疲軟、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及去庫(kù)存等因素影響。

A股AIoT芯片公司2025年上半年業(yè)績(jī)與研發(fā)投入對(duì)比

盈利能力方面，瑞芯微（5.31億元）、晶晨股份（4.97億元）凈利潤(rùn)規(guī)模絕對(duì)領(lǐng)先。瑞芯微（+190.6%）、炬芯科技（+123.19%）和恒玄科技（+106.45%）凈利潤(rùn)增速最為亮眼，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)。安凱微持續(xù)投入期特征明顯。

研發(fā)方面，所有公司均保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用率中位數(shù)超過(guò)20%，凸顯了技術(shù)密集型行業(yè)屬性。國(guó)科微（研發(fā)費(fèi)用率32.5%）、炬芯科技（27.58%）、安凱微（28.78%）是高強(qiáng)度研發(fā)投入的代表，反映了此類公司正處于技術(shù)追趕、新產(chǎn)品攻關(guān)或戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。晶晨股份（研發(fā)費(fèi)用7.35億元，研發(fā)費(fèi)用率22.06%）、北京君正（研發(fā)費(fèi)用3.48億元，研發(fā)費(fèi)用率15.5%）等在維持較大研發(fā)體量的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了良好的營(yíng)收轉(zhuǎn)化效率，是規(guī)模與效率的兼顧者。

視頻SoC與音頻SoC企業(yè)對(duì)比分析：技術(shù)路徑分化明顯

基于核心技術(shù)與應(yīng)用場(chǎng)景，11家企業(yè)可清晰劃分為兩大陣營(yíng)，其發(fā)展路徑呈現(xiàn)出系統(tǒng)性差異。

視頻SoC企業(yè)主要為富瀚微、安凱微、全志科技、瑞芯微、國(guó)科微、星宸科技、北京君正共7家公司，本類企業(yè)致力于處理復(fù)雜的視覺(jué)信息，業(yè)務(wù)重心正向AI驅(qū)動(dòng)的多模態(tài)感知與決策演進(jìn)，它們是智能視覺(jué)革命的核心賦能者，從傳統(tǒng)的安防監(jiān)控、智能機(jī)頂盒，全面進(jìn)軍智能駕駛、機(jī)器人、工業(yè)檢測(cè)、AR/VR等更廣闊領(lǐng)域。

視頻SoC芯片企業(yè)行業(yè)地位與業(yè)務(wù)布局

在產(chǎn)品與技術(shù)方面，視頻SoC公司普遍采用自研NPU，算力覆蓋從0.5 TOPS到上百TOPS，以支持復(fù)雜的視覺(jué)AI算法和端側(cè)模型。AI-ISP（智能圖像信號(hào)處理）成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，旨在提升低光照、高動(dòng)態(tài)場(chǎng)景下的圖像質(zhì)量；視頻編解碼技術(shù)向H.266演進(jìn)。與此同時(shí)，該類企業(yè)廣泛采用12nm、6nm等先進(jìn)制程，以容納更大規(guī)模的晶體管并優(yōu)化能效。

視頻SoC企業(yè)在業(yè)務(wù)拓展方面各有側(cè)重，如：瑞芯微提出“AIoT 2.0”概念，推出“主芯片+算力協(xié)處理器”組合，布局百行百業(yè)；星宸科技、國(guó)科微重點(diǎn)開拓前裝車載市場(chǎng)（DMS/OMS、輔助駕駛）和機(jī)器人市場(chǎng)；北京君正憑借“計(jì)算+存儲(chǔ)+模擬”平臺(tái)化能力，為汽車、工業(yè)客戶提供一站式解決方案；全志科技深耕掃地機(jī)器人、智能工控等垂直領(lǐng)域。

視頻SoC vs音頻SoC企業(yè)技術(shù)研發(fā)戰(zhàn)略詳細(xì)對(duì)比

而布局音頻SoC芯片的炬芯科技、晶晨股份、恒玄科技、中科藍(lán)訊等4家公司，深耕智能交互與可穿戴設(shè)備的“心臟”，該類音頻SoC公司正從藍(lán)牙耳機(jī)、智能音箱等消費(fèi)電子，向智能家居、智能穿戴、專業(yè)音頻設(shè)備延伸。

該類公司對(duì)芯片追求高能效與低功耗，主要采用NPU+DSP+CPU的多核異構(gòu)架構(gòu)，在有限功耗預(yù)算下實(shí)現(xiàn)AI功能。同時(shí)聚焦連接與音質(zhì)，通過(guò)低功耗無(wú)線連接技術(shù)（藍(lán)牙5.3/6.0、星閃、Wi-Fi 6）和先進(jìn)聲學(xué)算法（降噪、音效、聲學(xué)增強(qiáng)）來(lái)構(gòu)建核心壁壘。工藝選擇方面，已有領(lǐng)先企業(yè)（如恒玄科技智能可穿戴芯片BES2800）已采用6nm工藝，但整體更注重功耗、成本與性能的平衡。

業(yè)務(wù)拓展方面，炬芯科技全力推進(jìn)“端側(cè)AI音頻”戰(zhàn)略，切入無(wú)線麥克風(fēng)、Party音箱等專業(yè)及創(chuàng)新品類。恒玄科技緊密綁定安卓手機(jī)品牌生態(tài)，從TWS耳機(jī)擴(kuò)展到智能手表、眼鏡。晶晨股份憑借在智能家居和運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，其Wi-Fi 6芯片業(yè)務(wù)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。中科藍(lán)訊基于RISC-V架構(gòu)的成本優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)AI功能（如對(duì)接豆包、ChatGPT）向下滲透。

音頻SoC芯片企業(yè)行業(yè)地位與業(yè)務(wù)布局

迎接AI時(shí)代的發(fā)展戰(zhàn)略異同分析：共性中的差異化選擇

面對(duì)AI浪潮，所有企業(yè)都在積極調(diào)整戰(zhàn)略，所有企業(yè)都將AI研發(fā)作為核心，持續(xù)加大NPU、AI算法及相關(guān)軟硬件開發(fā)投入，但在具體路徑上各有側(cè)重。

如視頻SoC企業(yè)研發(fā)重點(diǎn)在于提升算力規(guī)模（TOPS）、支持視覺(jué)大模型（VLM）、攻克AI-ISP技術(shù)和車規(guī)級(jí)認(rèn)證。而音頻SoC企業(yè)研發(fā)重點(diǎn)在于優(yōu)化AI能效比、提升無(wú)線連接性能與穩(wěn)定性、開發(fā)聲學(xué)前端算法（如降噪、喚醒）、并與云端語(yǔ)音大模型深度適配。

部分AIoT芯片企業(yè)AI布局及研發(fā)重心聚焦

市場(chǎng)拓展方面，在擁抱汽車電子和開拓海外新興市場(chǎng)（東南亞、拉美等）兩大共識(shí)背景下，也延伸出很多不同。

在廣度與深度選擇上，瑞芯微、晶晨股份等平臺(tái)型企業(yè)選擇覆蓋盡可能多的市場(chǎng)（廣度），而炬芯科技、全志科技等則選擇在特定細(xì)分領(lǐng)域做深做透（深度）。

而在客戶選擇方面，恒玄科技、晶晨股份深度綁定頭部手機(jī)品牌和生態(tài)巨頭；富瀚微、星宸科技則長(zhǎng)期服務(wù)安防行業(yè)龍頭；北京君正依托收購(gòu)的ISSI，在汽車與工業(yè)領(lǐng)域擁有深厚的客戶基礎(chǔ)。

同時(shí)在合作與生態(tài)戰(zhàn)略上，各家企業(yè)均在積極與主流操作系統(tǒng)（鴻蒙、Android）、云服務(wù)與AI大模型廠商（字節(jié)、阿里、百度）及行業(yè)應(yīng)用伙伴建立合作。但合作對(duì)象各有不同，中科藍(lán)訊、炬芯科技與字節(jié)跳動(dòng)火山引擎合作，將豆包大模型植入終端芯片。國(guó)科微、瑞芯微積極適配開源鴻蒙系統(tǒng)，打造國(guó)產(chǎn)化生態(tài)。瑞芯微、全志科技與掃地機(jī)器人、汽車Tier 1廠商共同開發(fā)行業(yè)定制解決方案。

合作戰(zhàn)略典型案例分析

總結(jié)與展望：從量的增長(zhǎng)到質(zhì)的飛躍

2025年上半年是中國(guó)AIoT芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵分水嶺。AI已從“附加功能”演變?yōu)楫a(chǎn)品的“核心驅(qū)動(dòng)”。成功的企業(yè)無(wú)一不是在精準(zhǔn)的戰(zhàn)略定位、堅(jiān)定的研發(fā)投入和開放的生態(tài)合作三者之間找到了平衡點(diǎn)。視頻與音頻芯片企業(yè)雖技術(shù)路徑不同，但最終都指向多模態(tài)AI交互的未來(lái)。

未來(lái)，AIoT芯片企業(yè)仍需面臨如下5個(gè)方面的抉擇與考驗(yàn)：

①技術(shù)層面：企業(yè)需持續(xù)攀登先進(jìn)制程高峰，并加強(qiáng)Chiplet（芯粒）、存算一體等先進(jìn)架構(gòu)的研發(fā)，以突破算力與功耗的瓶頸。

②市場(chǎng)層面：汽車電子和工業(yè)AIoT仍是未來(lái)最具確定性的高價(jià)值市場(chǎng)，但門檻極高，需要企業(yè)具備長(zhǎng)期投入的決心和能力。

③生態(tài)層面：未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將是生態(tài)系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)需更積極地融入乃至主導(dǎo)某一生態(tài)，通過(guò)軟硬件協(xié)同優(yōu)化，構(gòu)建難以逾越的護(hù)城河。

④戰(zhàn)略抉擇：企業(yè)需在 “廣度平臺(tái)型” （如瑞芯微）和 “深度垂直型” （如炬芯科技）之間做出戰(zhàn)略選擇，并配以相應(yīng)的研發(fā)和資源投入。

⑤風(fēng)險(xiǎn)提示：需警惕全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、地緣政治帶來(lái)的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，以及行業(yè)內(nèi)部過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的盈利能力下滑風(fēng)險(xiǎn)。

總體而言，中國(guó)AIoT芯片產(chǎn)業(yè)正從“量”的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向“質(zhì)”的飛躍，一批具備核心技術(shù)創(chuàng)新能力和生態(tài)號(hào)召力的龍頭企業(yè)正在崛起，有望在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局中占據(jù)更重要的位置。